WikiDer > Теория Доу

Dow theory

В Теория ДОУ движения цен акций - это форма технический анализ это включает в себя некоторые аспекты ротация секторов. Теория была получена из 255 Wall Street Journal редакционные статьи, написанные Чарльз Х. Доу (1851–1902), журналист, основатель и первый редактор журнала Журнал "Уолл Стрит и соучредитель Доу Джонс и компания. После смерти Доу Уильям Питер Гамильтон, Роберт Реа и Э. Джордж Шефер организовал и коллективно представил теорию Доу, основанную на редакционных статьях Доу. Сам Доу никогда не использовал термин Теория Доу и не представил это как торговую систему.

Ниже описаны шесть основных принципов теории Доу, резюмированные Гамильтоном, Реей и Шефер.

Шесть основных принципов теории Доу

  1. У рынка три движения
    (1) «Основное движение», основное движение или основная тенденция могут длиться от менее одного года до нескольких лет. Он может быть бычьим или медвежьим.
    (2) «Среднее колебание», вторичная реакция или промежуточная реакция может длиться от десяти дней до трех месяцев и обычно откатывается от 33% до 66% первичного изменения цены с момента предыдущего среднего колебания или начала основного движения.
    (3) "Короткое колебание" или незначительное движение меняется в зависимости от мнения от часов до месяца и более. Эти три движения могут быть одновременными, например, дневное незначительное движение при медвежьей вторичной реакции при первичном бычьем движении.
  2. Тенденции рынка иметь три фазы
    Теория Доу утверждает, что основные рыночные тенденции состоят из трех фаз: фазы накопления, фазы участия (или поглощения) общественности и фазы распределения. Фаза накопления (фаза 1) - это период, когда инвесторы «в курсе» активно покупают (продают) акции вопреки общему мнению рынка. На этом этапе цена акции не сильно меняется, потому что эти инвесторы находятся в меньшинстве, требующем (поглощающем) акции, которые рынок в целом предлагает (выпускает). В конце концов, рынок привлекает этих проницательных инвесторов, и происходит быстрое изменение цен (фаза 2). Это происходит при участии сторонников тренда и других технически ориентированных инвесторов. Эта фаза продолжается до тех пор, пока не возникнут безудержные спекуляции. На этом этапе проницательные инвесторы начинают распределять свои активы на рынке (фаза 3).
  3. Фондовый рынок делает скидку на все новости
    Цены на акции быстро включают новую информацию, как только она становится доступной. Как только новости будут опубликованы, цены на акции изменятся, чтобы отразить эту новую информацию. В этом вопросе теория Доу согласуется с одной из предпосылок теории гипотеза эффективного рынка.
  4. Средние показатели фондового рынка должны подтверждать друг друга
    Во времена Доу США были растущей индустриальной державой. В США были населенные пункты, но фабрики были разбросаны по всей стране. Заводы должны были доставлять товары на рынок, как правило, по железной дороге. Первыми индексами акций Dow были индексы промышленных (производственных) и железнодорожных компаний. По мнению Dow, бычий рынок промышленных предприятий не мог бы произойти, если бы железнодорожный индекс также не поднялся, обычно в первую очередь. Согласно этой логике, если прибыль производителей растет, значит, они производят больше. Если они производят больше, им придется отгружать больше товаров потребителям. Следовательно, если инвестор ищет признаки здоровья производителей, он или она должны посмотреть на результаты деятельности компаний, поставляющих свою продукцию на рынок, - железных дорог. Две средние должны двигаться в одном направлении. Когда показатели средних расходятся, это означает, что изменения витают в воздухе.
    Обе Журнал Бэррона и Wall Street Journal до сих пор публикуют ежедневные показатели Транспортный индекс Dow Jones в виде диаграммы. В индекс входят основные железные дороги, судоходные компании и авиаперевозчики США.
  5. Тенденции подтверждаются объемом
    Dow считает, что объем подтверждает ценовую тенденцию. Когда цены движутся на низком уровне, этому может быть много разных объяснений. Например, может присутствовать чрезмерно агрессивный продавец. Но когда ценовые движения сопровождаются большим объемом, Dow полагал, что это отражает «истинную» точку зрения рынка. Если многие участники проявляют активность в отношении конкретной ценной бумаги, а цена значительно движется в одном направлении, Dow утверждал, что это было направление, в котором рынок ожидал продолжения движения. Для него это был сигнал о развитии тренда.
  6. Тенденции существуют до тех пор, пока окончательные сигналы не докажут, что они закончились
    Доу считал, что тенденции существуют, несмотря на "рыночный шум". Рынки могут временно двигаться в направлении, противоположном тренду, но вскоре они возобновят предыдущее движение. Во время этих разворотов тренд следует подвергать сомнению. Определить, является ли разворот началом нового тренда или временным движением текущего тренда, непросто. Теоретики Доу часто не соглашаются с этим определением. Инструменты технического анализа пытаются прояснить это, но разные инвесторы могут интерпретировать их по-разному.

Анализ

Альфред Коулз в исследовании в Econometrica в 1934 году показал, что торговля, основанная на рекомендациях редакции, привела бы к прибыли меньше, чем стратегия покупки и удержания с использованием хорошо диверсифицированной портфолио. Коулз пришел к выводу, что стратегия «купи и держи» принесла 15,5% годовых в период с 1902 по 1929 г., тогда как стратегия теории Доу принесла 12% годовых.

После того, как многочисленные исследования поддержали Коулза в последующие годы, многие ученые прекратили изучать теорию Доу, полагая, что результаты Коулза убедительны. Однако в последние годы выводы Коулза были пересмотрены. Уильям Гетцманн, Стивен Браун и Алок Кумар считают, что исследование Коулза было неполным.[1][2] и это W.P. Гамильтона Применение теории Доу с 1902 по 1929 год дало избыточную прибыль с поправкой на риск.[3] В частности, доходность стратегии «купи и держи» была выше, чем у портфеля теории Доу на 2%, но рискованность и волатильность портфеля теории Доу были ниже, так что портфель теории Доу давал более высокую доходность с поправкой на риск. согласно их исследованию.[нужна цитата]

Рекомендации

  1. ^ ""Дополнительные доказательства теории Доу », The New York Times, 9/6/98». Архивировано из оригинал в 2010-11-24. Получено 2006-07-16.
  2. ^ Хулберт, Марк (6 сентября 1998 г.). "ТОЧКА ЗРЕНИЯ; дополнительные доказательства теории Доу". Нью-Йорк Таймс.
  3. ^ "Теория Доу: пересмотр рекордов Уильяма Питера Гамильтона". Архивировано из оригинал на 2010-10-27. Получено 2007-12-07.

дальнейшее чтение

внешняя ссылка

Книги теоретиков доу

  • Теория Доу для 21 века, Джек Шаннеп [1]
  • Теория Доу сегодня, Ричард Рассел [2]
  • Теория Доу, Роберт Реа [3]
  • Барометр фондового рынка, Уильям Гамильтон [4]
  • Азбука биржевой спекуляции, С.А.Нельсон [5]