WikiDer > Анализ фиксированного дохода

Fixed income analysis

Анализ фиксированного дохода это оценка фиксированный доход или долговых ценных бумаг, а также анализ их риск процентной ставки, риск кредита, и вероятное поведение цен в хеджирование портфели. Аналитик может сделать вывод о покупке, продаже, удержании, хеджировании или отказе от конкретной ценной бумаги.

Продукты с фиксированным доходом обычно облигации выпущены различными правительствами сокровищницы, компании или международные организации. Держатели облигаций обычно имеют право на получение купонных выплат с периодическими интервалами до зрелость. Эти купонные выплаты, как правило, представляют собой фиксированные суммы (указаны в процентах от номинальной стоимости облигации), или купоны могут быть плавающими по отношению к ЛИБОР или другой справочная ставка.

Оценка

В поток наличных денег продукта с фиксированным доходом, как правило, состоит из нескольких купонных выплат в течение срока жизни облигации и погашения главный в момент погашения. Поскольку эти денежные потоки будут происходить несколько раз в будущем, "Временная стоимость денег"Используется подход" для определения "приведенной стоимости" каждого денежного потока. Сумма всех приведенных стоимостей денежных поступлений по облигациям является ее теоретической стоимостью.

Ниже приведены типичные вопросы, на которые аналитик находит ответы:

  • Имеет ли смысл реальная процентная ставка, заложенная в доходность?
  • Соответствует ли реальная процентная ставка ожидаемым темпам роста ВВП (в случае казначейских облигаций) или темпам роста прибыли (в случае корпоративных облигаций)?
  • Каковы ожидания роста ВВП? Где мы находимся в экономическом цикле?
  • Где мы находимся в бизнес-цикле конкретной компании или в экономическом цикле конкретной страны?
  • Ожидается ли в ближайшем будущем изменение базовой реальной процентной ставки?
  • Вынуждают ли преобладающие денежно-кредитные и экономические условия какое-либо смягчение или ужесточение денежно-кредитной политики с целью изменения базовой реальной ставки?
  • Состояние инфляции ухудшается или улучшается?
  • Действуют ли финансовые власти в стране в ответ на инфляцию и экономические условия или реагируют на них?
  • Достаточна ли премия за риск, заложенная в доходность, для компенсации рисков?
  • Каковы вероятные риски, которые рынок в настоящее время учел в цене, и какие новые или скрытые риски рынок упустил и в какой степени?
  • Каков характер и объем спроса на конкретную облигацию?

Спрос на продукты с фиксированным доходом исходит от банков, страховых компаний, компаний пенсионных фондов, целевых организаций, внешних государственных казначейств, индивидуальных инвесторов, таких как пенсионеры, которым необходим регулярный фиксированный приток наличности.

Аналитик по фиксированному доходу охватывает временную структуру или кривая доходности анализ тоже. Проще говоря, это анализ всех облигаций, выпущенных одним и тем же лицом с разным сроком погашения (например, двухлетняя облигация правительства США, десятилетняя облигация, 20-летняя облигация). Такой анализ позволяет понять разницу в ценах между сопоставимыми по срокам погашения межрыночными облигациями (например, 2-летние, 5-летние и 10-летние евро).

Подходы к анализу продуктов с фиксированным доходом в целом сводятся к следующему: фундаментальный подход; Технический подход; относительная ценность Подход.

дальнейшее чтение

  • Д-р Эндрю Колин «Атрибуция фиксированного дохода» (Лондон, Wiley & Sons, январь 2005 г.) ISBN 978-0-470-01175-1

Смотрите также

внешние ссылки