WikiDer > Торговый баланс

Balance of trade

Накопительный текущий аккаунт баланс 1980–2008 гг. на основе Международный Валютный Фонд данные.
Накопительный баланс текущего счета на душу населения 1980–2008 гг. На основе Международный Валютный Фонд данные.

В торговый баланс, торговый баланс, или же чистый экспорт (иногда обозначается как NX), это разница между денежной стоимостью национальной экспорт и импорт за определенный период времени.[1] Иногда проводится различие между торговым балансом товаров и услугами. Торговый баланс измеряет a поток экспорта и импорта за определенный период времени. Понятие торгового баланса не означает, что экспорт и импорт «сбалансированы» друг с другом.

Если страна экспортирует большую ценность, чем импортирует, у нее есть положительное сальдо торгового баланса или же положительный торговый баланс, и наоборот, если страна импортирует большую ценность, чем экспортирует, у нее есть торговый дефицит или же отрицательный торговый баланс. По состоянию на 2016 год около 60 из 200 стран имеют положительное сальдо торгового баланса. Представление о том, что двусторонний торговый дефицит плох сам по себе, в подавляющем большинстве отвергается торговыми экспертами и экономистами.[2][3][4][5][6]

Объяснение

Сальдо торговли товарами и услугами (страны еврозоны)
Торговый баланс США с 1960 г.
Торговый баланс и торговая политика США (1895–2015 гг.)
Торговый баланс Великобритании (с 1870 г.)

Торговый баланс является частью текущий аккаунт, который включает другие операции, такие как доход от чистая международная инвестиционная позиция а также международная помощь. Если текущий счет имеет положительное сальдо, чистая позиция страны по международным активам соответственно увеличивается. Точно так же дефицит снижает чистую позицию по международным активам.

Торговый баланс идентичен разнице между объемом производства страны и ее внутренним спросом (разница между тем, какие товары страна производит и сколько товаров она покупает за границей; это не включает деньги, повторно потраченные на иностранные запасы, и не учитывает в концепции импорта товаров для производства для внутреннего рынка).

Измерение торгового баланса может быть проблематичным из-за проблем с регистрацией и сбором данных. В качестве иллюстрации этой проблемы, если сложить официальные данные по всем странам мира, экспорт превышает импорт почти на 1%; похоже, что мир имеет положительный торговый баланс сам с собой. Это не может быть правдой, потому что все транзакции включают равные кредит или же списание средств на счету каждой нации. Широко распространено мнение, что это несоответствие объясняется транзакциями, направленными на отмывание денег или уклонение от уплаты налогов, контрабандой и другими проблемами видимости. Хотя точность статистики развивающихся стран была бы подозрительной, большая часть расхождений фактически возникает между развитыми странами в достоверной статистике,[7][8][9]

Факторы, которые могут повлиять на торговый баланс, включают:

  • Стоимость продукции (земля, рабочая сила, капитал, налоги, льготы и т. Д.) В экспортирующей экономике по отношению к в импортирующей экономике;
  • Стоимость и наличие сырья, полуфабрикатов и других ресурсов;
  • Динамика обменного курса валют;
  • Многосторонние, двусторонние и односторонние налоги или ограничения на торговлю;
  • Нетарифные барьеры, такие как стандарты охраны окружающей среды, здоровья или безопасности;
  • Наличие достаточной иностранной валюты для оплаты импорта; и
  • Цены на товары, произведенные в домашних условиях (зависят от скорости предложения)

Кроме того, торговый баланс может отличаться по цикл деловой активности. При росте, основанном на экспорте (например, нефти и первых промышленных товаров), торговый баланс смещается в сторону экспорта во время экономического роста.[нужна цитата] Однако при росте, обусловленном внутренним спросом (как в США и Австралии), торговый баланс сместится в сторону импорта на той же стадии делового цикла.

Денежный торговый баланс отличается от физического торгового баланса.[10] (который выражается в количестве сырья, известном также как общий расход материалов). Развитые страны обычно импортируют значительное количество сырья из развивающихся стран. Обычно эти импортные материалы превращаются в готовую продукцию и могут быть экспортированы после добавления стоимости. Статистика торгового баланса скрывает материальный поток. Большинство развитых стран имеют большой физический торговый дефицит, потому что они потребляют больше сырья, чем производят. Много[ВОЗ?] организации гражданского общества заявляют, что этот дисбаланс является хищническим, и проводят кампании за экологический долг погашение.

Примеры

Смотрите также: Внешняя торговля США

Исторический пример

Многие страны ранней современной Европы приняли политику меркантилизм, который теоретизировал, что положительное сальдо торгового баланса было выгодно для страны, среди других элементов, таких как колониализм и торговые барьеры с другими странами и их колониями. (Буллионизм была ранней философией, поддерживающей меркантилизм.)

Экспорт товаров (1870–1992)
Торговая политика, экспорт и рост в отдельных европейских странах

Практика и злоупотребления меркантилизмом привели к тому, что природные ресурсы и товарные культуры Британская Северная Америка экспортироваться в обмен на готовую продукцию из Великобритании, что привело к Американская революция. Раннее заявление появилось в Рассуждения о Содружестве наций в этом королевстве Англии, 1549: «Мы всегда должны следить за тем, чтобы мы не покупали у незнакомцев больше, чем продаем их, потому что мы должны обеднять и обогащать их».[11] Точно так же систематическое и последовательное объяснение торгового баланса было обнародовано через Томас Мун1630 г. «Сокровище Англии во внешней торговле, или Баланс нашей внешней торговли - это правило нашего сокровища»[12]

С середины 1980-х гг. В США наблюдается рост дефицита торгуемых товаров., особенно с азиатскими странами (Китай и Япония), которые в настоящее время держат большие суммы долга США, которые частично финансируют потребление.[13][14] У США положительное сальдо торгового баланса с такими странами, как Австралия. Проблема торгового дефицита может быть сложной. Торговый дефицит, возникающий в отношении торгуемых товаров, таких как промышленные товары или программное обеспечение, может влиять на внутреннюю занятость в разной степени, чем торговый дефицит в сырье.

Страны с профицитом сбережений, такие как Япония и Германия, обычно имеют положительное сальдо торгового баланса. Китай, страна с высокими темпами роста, как правило, имеет положительное сальдо торгового баланса. Более высокая норма сбережений обычно соответствует положительному сальдо торгового баланса. Соответственно, США с их более низкой нормой сбережений, как правило, имеют высокий торговый дефицит, особенно с азиатскими странами.

Некоторые говорят, что Китай проводит меркантилистскую экономическую политику.[15][16][17] Россия проводит политику, основанную на протекционизме, согласно которой международная торговля - это не «беспроигрышная» игра, а игра с нулевой суммой: страны с профицитом становятся богаче за счет стран с дефицитом.[18][19][20][21][22][23]

В 2016 г.

Сальдо торгового баланса в некоторых географических зонах
Источники: Евростат, 2016 г.[24] · [25]

Пример страны: Армения

В марте 2019 года Армения зафиксировала дефицит торгового баланса в размере 203,9 млн долларов США. В течение последних двух десятилетий торговый баланс Армении был отрицательным, достигнув рекордного уровня -33,98 миллиона долларов в августе 2003 года. Причина торгового дефицита заключается в том, что внешняя торговля Армении ограничена ее отсутствием выхода к морю и пограничными спорами с Турция и Азербайджан, соответственно на запад и восток. Ситуация приводит к тому, что страна обычно сообщает о большом торговом дефиците.[26]

Взгляды на экономические последствия

Представление о том, что двусторонний торговый дефицит плох сам по себе, в подавляющем большинстве отвергается экспертами по торговле и экономистами.[2][3][4][5][6] Согласно МВФ торговый дефицит может вызвать платежный баланс проблема, которая может повлиять на нехватку иностранной валюты и нанести ущерб странам.[27] С другой стороны, Джозеф Стиглиц указывает на то, что страны с профицитом оказывают «негативное внешнее воздействие» на торговых партнеров и представляют угрозу для глобального процветания, гораздо большую, чем страны с дефицитом.[28][29][30] Бен Бернанке утверждает, что «устойчивые дисбалансы в зоне евро ... нездоровы, поскольку они приводят к финансовому дисбалансу, а также к несбалансированному росту. Тот факт, что Германия продает гораздо больше, чем покупает, перенаправляет спрос со стороны своих соседей (а также из других стран мира), сокращая объемы производства и занятость за пределами Германии ».[31]

В отчете Национального бюро экономических исследований, опубликованном в 2018 году экономистов Международного валютного фонда и Калифорнийского университета в Беркли, в исследовании 151 страны за 1963-2014 годы было обнаружено, что введение тарифов мало повлияло на торговый баланс.[32]

Классическая теория

Адам Смит о торговом балансе

Смотрите также: Фридрих Лист

В предыдущей части этой главы я попытался показать, даже на основе принципов торговой системы, насколько ненужно налагать чрезвычайные ограничения на импорт товаров из тех стран, с которыми торговый баланс считается невыгодным. Однако нет ничего более абсурдного, чем вся эта доктрина торгового баланса, на которой основаны не только эти ограничения, но и почти все другие правила торговли. Когда два места торгуются друг с другом, эта [абсурдная] доктрина предполагает, что, если баланс будет равным, ни один из них не проиграет или не выиграет; но если он наклоняется в какую-либо сторону в одну сторону, то один из них проигрывает, а другой выигрывает пропорционально его отклонению от точного равновесия.

— Смит, 1776 г., книга IV, гл. III, часть II[33]

Кейнсианская теория

В последние несколько лет своей жизни Джон Мейнард Кейнс был очень озабочен вопросом баланса в международной торговле. Он был руководителем британской делегации на Валютно-финансовая конференция ООН в 1944 г. Бреттон-Вудская система международного валютного менеджмента. Он был основным автором предложения - так называемого плана Кейнса - Международный Клиринговый Союз. Два основополагающих принципа плана заключались в том, что проблема урегулирования непогашенных остатков должна быть решена путем «создания» дополнительных «международных денег» и что к должнику и кредитору следует относиться почти одинаково как к нарушителям равновесия. Однако в этом случае планы были отклонены, отчасти потому, что «американское мнение, естественно, неохотно принимало принцип равного обращения, столь новый для отношений должник-кредитор».[34]

Новая система не основана на свободной торговле (либерализации[35] внешней торговли[36]), а скорее о регулировании международной торговли, чтобы устранить торговый дисбаланс: у стран с профицитом будет мощный стимул избавиться от него, и при этом они автоматически покроют дефицит других стран.[37] Он предложил глобальный банк, который будет выпускать свою собственную валюту - банкор, - которая будет обмениваться на национальные валюты по фиксированным обменным курсам и станет расчетной единицей между странами, что означает, что она будет использоваться для измерения торгового дефицита или торговли страны. излишек. Каждая страна будет иметь возможность овердрафта на своем банковском счете в Международном клиринговом союзе. Он указал, что профицит ведет к слабому глобальному совокупному спросу - страны с профицитом оказывают «негативное внешнее воздействие» на торговых партнеров и представляют собой гораздо большую угрозу для глобального процветания, чем страны с дефицитом.[38]В "Национальная самодостаточность" The Yale Review, Vol. 22, нет. 4 (июнь 1933 г.),[39][40] он уже указал на проблемы, создаваемые свободной торговлей.

Его точка зрения, поддержанная многими экономистами и комментаторами того времени, заключалась в том, что страны-кредиторы могут нести такую ​​же ответственность, как и страны-должники, за нарушение равновесия в обмене, и что обе страны должны быть обязаны вернуть торговлю в состояние равновесия. Неспособность сделать это может иметь серьезные последствия. По словам Джеффри Краутер, затем редактор Экономист«Если экономические отношения между странами тем или иным образом не будут достаточно сбалансированы, тогда не будет набора финансовых механизмов, которые могли бы спасти мир от разрушающих последствий хаоса».[41]

Эти идеи были проинформированы событиями до Великая депрессия когда - по мнению Кейнса и других - международное кредитование, в первую очередь США, превышало возможности разумных инвестиций и, таким образом, было направлено на непроизводственные и спекулятивные виды использования, что, в свою очередь, привело к дефолту и внезапной остановке процесса кредитования .[42]

Под влиянием Кейнса в текстах по экономике в послевоенный период большое внимание уделялось балансу в торговле. Например, второе издание популярного вводного учебника, Очертание денег,[43] последние три из десяти глав посвящены вопросам валютного менеджмента и, в частности, «проблеме баланса». Однако в последние годы, с конца Бреттон-Вудская система в 1971 г., с усилением влияния монетарист школ мысли в 1980-х годах, и особенно перед лицом крупных устойчивых торговых дисбалансов, эти опасения - и особенно опасения по поводу дестабилизирующего воздействия большого торгового профицита - в значительной степени исчезли. основная экономика дискурс[44] и идеи Кейнса ускользнули из поля зрения.[45] Они снова привлекли к себе внимание после того, как финансовый кризис 2007-08 гг..[46]

Монетаристская теория

До монетаристской теории 20-го века экономист и философ 19-го века Фредерик Бастиа высказал идею о том, что торговый дефицит на самом деле является проявлением прибыли, а не убытка. Он предложил в качестве примера предположить, что он, француз, экспортировал французское вино и импортировал британский уголь, получая прибыль. Он предположил, что находится во Франции, и отправил в Англию бочку вина стоимостью 50 франков. Таможня зафиксировала экспорт в размере 50 франков. Если бы в Англии вино было продано за 70 франков (или эквивалент в фунтах стерлингов), которые он затем использовал для покупки угля, который он ввез во Францию, а во Франции было установлено, что оно стоило 90 франков, он получил бы прибыль в размере 40 франки. Но таможня скажет, что стоимость импорта превышает стоимость экспорта и представляет собой торговый дефицит по сравнению с бухгалтерской книгой Франции.

К сокращение до абсурда, Бастиа утверждал, что дефицит национальной торговли был индикатором успешной экономики, а не ее неудачи. Бастиа предсказал, что успешная растущая экономика приведет к увеличению торгового дефицита, а неудачная, сокращающаяся экономика приведет к снижению торгового дефицита. Позднее, в ХХ веке, это подтвердил экономист. Милтон Фридман.

В 1980-х годах Милтон Фридман, а Нобелевская мемориальная премия- экономист-победитель и сторонник монетаризм, утверждали, что некоторые из опасений по поводу торгового дефицита являются несправедливой критикой в ​​попытке провести макроэкономическую политику, благоприятную для экспортирующих отраслей.

Фридман утверждал, что торговый дефицит не обязательно важен, так как высокий экспорт повышает стоимость валюты, сокращая вышеупомянутый экспорт, и наоборот для импорта, тем самым естественным образом устраняя торговый дефицит. не из-за инвестиций. С 1971 года, когда администрация Никсона решила отменить фиксированные обменные курсы, накопленный торговый дефицит текущего счета Америки по состоянию на 2010 год составил 7,75 триллиона долларов. Этот дефицит существует, поскольку он соответствует инвестициям, поступающим в Соединенные Штаты - исключительно по определению баланса. платежей, любой существующий дефицит счета текущих операций сопровождается притоком иностранных инвестиций.

В конце 1970-х - начале 1980-х годов в США была высокая инфляция, и политические позиции Фридмана имели тенденцию защищать более сильный доллар в то время. Он заявил, что считает, что этот торговый дефицит не обязательно был вреден для экономики в то время, когда валюта возвращается в страну (страна A продает стране B, страна B продает стране C, которая покупает у страны A, но торговый дефицит включает только A и B). Однако это может быть в той или иной форме, включая возможный обмен иностранного контроля над активами. По его мнению, «наихудший сценарий», когда валюта никогда не вернется в страну происхождения, на самом деле был наилучшим возможным результатом: страна фактически покупала свои товары, обменивая их на кусочки дешевой бумаги. По словам Фридмана, это был бы такой же результат, как если бы страна-экспортер сжигала заработанные доллары, никогда не возвращая их в рыночное обращение.[47]

Эта позиция представляет собой более усовершенствованный вариант теоремы, впервые обнаруженной Дэвид Хьюм.[48] Юм утверждал, что Англия не может постоянно получать прибыль от экспорта, потому что накопление золота (то есть валюты) сделает его в Англии более богатым; следовательно, цены на английские товары вырастут, что сделает их экспорт менее привлекательным, а иностранные товары - более привлекательными для импорта. Таким образом, торговые балансы стран будут сбалансированы.

Фридман представил свой анализ торгового баланса в Свободно выбирать, широко считается его наиболее значительным популярным произведением.

Влияние торгового баланса на ВВП страны

Экспорт напрямую увеличивается, а импорт напрямую снижает торговый баланс страны (то есть чистый экспорт). Профицит торгового баланса - это положительное чистое сальдо торгового баланса, а торговый дефицит - отрицательное чистое сальдо торгового баланса. Из-за того, что торговый баланс явно добавляется к расчету валового внутреннего продукта страны с использованием метода расходов для расчета валового внутреннего продукта (т. Е. ВВП), положительное сальдо торгового баланса представляет собой взносы, а торговый дефицит "тянет" за ВВП их страны; однако проданные товары иностранного производства (например, в розницу) вносят вклад в общий ВВП.[49][50][51]

Торговый баланс и платежный баланс

Торговый балансПлатежный баланс
Включает только видимый импорт и экспорт, т.е. импорт и экспорт товаров. Разница между экспортом и импортом называется торговым балансом. Если импорт превышает экспорт, это иногда называют неблагоприятным торговым балансом. Если экспорт превышает импорт, это иногда называют благоприятным торговым балансом.Включает в себя все те видимые и невидимые предметы, которые экспортируются из страны и импортируются в нее, в дополнение к экспорту и импорту товаров.
Включает доходы, полученные или выплаченные за счет импорта и экспорта товаров. Он показывает только статьи дохода.Включает все статьи дохода и капитала, видимые или невидимые. Таким образом, торговый баланс является частью платежного баланса.

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ О'Салливан, Артур; Шеффрин, Стивен М. (2003). Экономика: принципы в действии. Аппер-Сэдл-Ривер, Нью-Джерси, 07458: Пирсон-Прентис-холл. п. 462. ISBN 0-13-063085-3.CS1 maint: location (связь)
  2. ^ а б Грамер, Робби (6 марта 2017 г.). «Экономисты снова нацелены на теорию торговли Трампа». Внешняя политика. Получено 12 марта 2017. Комментарии Наварро вызвали скептицизм у торговых экспертов и экономистов, представляющих весь политический спектр, которые заявили, что образ мышления в области экономики ошибочен. Экономисты говорят, что торговый дефицит - это не показатель хороших или плохих экономических времен, а скорее результат сбережений и инвестиций. (Например, в Соединенных Штатах Америки во время Великой депрессии 1930-х годов было великолепное положительное сальдо торгового баланса.) «Он не найдет экономистов - ни слева, ни справа - которые считают, что дефицит торгового баланса - это огромная проблема», - Чип Ро. , бывший помощник торгового представителя США и торговый юрист, сообщил Foreign Policy. «Это не имеет экономического смысла». «Когда экономисты слышат:« Наша цель - сократить торговый дефицит », это нас сбивает с толку», - сказал FP Гордон Хэнсон, экономист по торговле из Калифорнийского университета в Сан-Диего. «Он либо использует это как дешевую политическую уловку, либо ошибается - он не понимает, как это работает».
  3. ^ а б «Анализ: Трамп выступает против торгового дефицита, но экономисты говорят, что у него нет простого способа избавиться от него». Вашингтон Пост. Получено 12 марта 2017. На конференции в понедельник утром в Вашингтоне Питер Наварро, директор Национального торгового совета Трампа, подтвердил, что администрация уделяет большое внимание торговому дефициту. По его словам, политика администрации Трампа - это политика «свободной, справедливой и действительно взаимной торговли, которая начинается и заканчивается убеждением в том, что двусторонний торговый дефицит действительно имеет значение». «Торговый дефицит имеет значение не только для рабочих мест, экономического роста и национальной безопасности, он имеет большое значение», - сказал Наварро. Многие экономисты не согласны с этим утверждением, говоря, что факторы, лежащие в основе торгового баланса, могут быть сложными, и что торговый дефицит - далеко не лучший экономический показатель, на который политики должны ориентироваться ... В интервью в понедельник Ангус Дитон, получивший Нобелевскую премию Премия по экономике в 2015 году назвала отношение администрации к торговому дефициту «старомодной меркантилистской позицией». «Если вы стоите на платформе, вы становитесь на шесть дюймов выше», - сказал он. «Нелепый аргумент».
  4. ^ а б «Трамп предупреждает о торговом дефиците. Какая разница, говорят экономисты?». Международное общественное радио. Получено 17 октября 2017.
  5. ^ а б "www.igmchicago.org/surveys/trade-balances". www.igmchicago.org. Получено 27 октября 2017.
  6. ^ а б "Что такое торговый дефицит?". Нью-Йорк Таймс. 9 июня 2018. ISSN 0362-4331. Получено 10 июн 2018. Подавляющее большинство экономистов рассматривают это иначе. С этой господствующей точки зрения, торговый дефицит по своей сути не является ни хорошим, ни плохим. Они могут быть любыми, в зависимости от обстоятельств.
  7. ^ США и Великобритания сообщают о положительном сальдо торгового баланса друг с другом. https://www.ft.com/content/82ebed88-9ede-11e7-8cd4-932067fbf946
  8. ^ https://www.npr.org/sections/money/2018/03/21/595769659/trump-vs-trudeau-both-right-both-wrong?t=1531683871253&t=1568444810715
  9. ^ Сравнение данных о двусторонней торговле товарами в Канаде и США, 2014, 2015 и 2016 гг. https://www150.statcan.gc.ca/n1/daily-quotidien/180206/dq180206b-eng.htm
  10. ^ «Физический торговый баланс, Глоссарий статистических терминов ОЭСР». Получено 15 марта 2018.
  11. ^ Теперь приписывается Сэр Томас Смит; цитируется в Хосе Ризал, Колеса торговли, т. II из Цивилизация и капитализм 15–18 вв., 1979:204.
  12. ^ Томас Ман, Оксфордский национальный биографический словарь
  13. ^ Бивенс, Л. Джош (14 декабря 2004 г.). Долг и доллар В архиве 17 декабря 2004 г. Wayback Machine Институт экономической политики. Проверено 8 июля 2007 г.
  14. ^ Основные иностранные держатели казначейских ценных бумаг. Казначейство США.
  15. ^ «Макроэкономические эффекты китайского меркантилизма». Получено 15 марта 2018.
  16. ^ «Экономический меркантилизм Китая». 24 июля 2013 г.. Получено 15 марта 2018.
  17. ^ «Техническая группа США призывает к глобальным действиям против Китая». 16 марта 2017 г.. Получено 15 марта 2018 - через Reuters.
  18. ^ Персонал, Investopedia (25 ноября 2003 г.). "Протекционизм". Получено 15 марта 2018.
  19. ^ «Россия была самой протекционистской страной в 2013 году: исследование». 30 декабря 2013 г.. Получено 15 марта 2018 - через Reuters.
  20. ^ «Исследование: Россия изолирована от дальнейших санкций благодаря успеху импортозамещения». 26 июля 2017 г.. Получено 15 марта 2018.
  21. ^ Самофалова, Ольга (10 февраля 2017 г.). «Продовольственное импортозамещение оказывается чрезвычайно выгодным». Получено 15 марта 2018.
  22. ^ «Сделано в России. Сделано для Арктики». Получено 15 марта 2018.
  23. ^ "Подпишитесь, чтобы прочитать". Financial Times. Получено 15 марта 2018.
  24. ^ [1][мертвая ссылка]
  25. ^ "Le commerce international de biens - Разъяснения статистики". ec.europa.eu.
  26. ^ «Торговый баланс Армении [1995 - 2019] [Данные и графики]». www.ceicdata.com.
  27. ^ «МВФ в действии: как МВФ может помочь в кризисе? Восстановление экономики страны-члена». www.imf.org. Получено 15 марта 2018.
  28. ^ Стиглиц, Джозеф (5 мая 2010 г.). «Реформируйте евро или откажитесь от него | Джозеф Стиглиц» - через www.theguardian.com.
  29. ^ Левенштейн, Роджер (16 августа 2016 г.). "Нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц говорит, что евро нуждается в большой реформе". Получено 15 марта 2018 - через NYTimes.com.
  30. ^ Боунадер, Лахчен (31 декабря 2016 г.). "Интернет-блог Лахчен Боунадер: Решенная критическая проблема [sic] Джозефу Стиглицу ".
  31. ^ Бернанке, Бен С. «Профицит торгового баланса Германии - проблема». Получено 15 марта 2018.
  32. ^ Фурчери, Давиде; Hannan, Swarnali A; Остри, Джонатан Д.; Роза, Эндрю К. (2018). «Макроэкономические последствия тарифов». Дои:10.3386 / w25402. Цитировать журнал требует | журнал = (помощь)
  33. ^ Смит, Адам. (1776 г.). Исследование природы и причин богатства народов, Индианаполис: Фонд свободы, 1981, 2 тома, (1776) (перепечатка издания Clarendon Press, Oxford 1976, с оригинальным указателем Эдварда Кэннана 1922 года)
  34. ^ Кроутер, Джеффри (1948). Очерк денег. Второе издание. Томас Нельсон и сыновья. С. 326–29.
  35. ^ Персонал, Investopedia (25 ноября 2003 г.). «Дерегуляция». Получено 15 марта 2018.
  36. ^ Персонал, Investopedia (3 апреля 2010 г.). «Либерализация торговли». Получено 15 марта 2018.
  37. ^ Костабиле, Лилия (2007). «Текущие глобальные дисбалансы и план Кейнса». scholarworks.umass.edu. Получено 21 августа 2019.
  38. ^ Стиглиц, Джозеф (5 мая 2010 г.). «Реформируйте евро или откажитесь от него - Джозеф Стиглиц». Хранитель. Получено 15 марта 2018.
  39. ^ «Иницио». Grupo de Economía Política Alternativa.
  40. ^ "601 Дэвид Сингх Гревал, Что Кейнс предупреждал о глобализации". www.india-seminar.com. Получено 15 марта 2018.
  41. ^ Кроутер, Джеффри (1948). Очерк денег. Второе издание. Томас Нельсон и сыновья. п. 336.
  42. ^ Кроутер, Джеффри (1948). Очертание денег. Второе издание. Томас Нельсон и сыновья. С. 368–72.
  43. ^ Кроутер, Джеффри (1948). Очерк денег. Второе издание. Томас Нельсон и сыновья.
  44. ^ См., Например, Krugman, P and Wells, R (2006). "Экономика", Worth Publishers
  45. ^ хотя см. Duncan, R (2005). «Кризис доллара: причины, последствия, способы лечения», Wiley
  46. ^ См. Например,"Уборка этого беспорядка". 18 ноября 2008 г. В архиве из оригинала от 23 января 2009 г.
  47. ^ "TheIdeaChannel.tv". www.ideachannel.tv. Получено 15 марта 2018.
  48. ^ Юм, Дэвид. Очерки моральные, политические и литературные.
  49. ^ Персонал, Investopedia (11 мая 2010 г.). «Метод расходов». Получено 15 марта 2018.
  50. ^ Анализ, Министерство торговли США, BEA, Экономическое бюро. «Бюро экономического анализа». www.bea.gov. Получено 15 марта 2018.
  51. ^ «валовой внутренний продукт - определение и формула». Получено 15 марта 2018.

внешняя ссылка