WikiDer > Венчурное финансирование

Venture capital financing

Венчурное финансирование это вид финансирования венчурный капитал. это частный акционерный капитал капитал, который может быть предоставлен на различных этапах или раундах финансирования. Общие раунды финансирования включают раннюю стадию посевное финансирование в растущих компаниях с высоким потенциалом (начинающие компании) и финансирование роста (также называемое серия А). Финансирование предоставляется в интересах создания прибыль на инвестиции или ROI за счет возможного выхода, такого как слияние и поглощение, (также называемый M&A), или Первичное публичное размещение, (широко известный как IPOВенчурный капитал может быть сделан четырьмя способами: 1) финансирование акционерного капитала 2) условный заем 3) отчет о прибылях и убытках 4) долевое участие

Обзор

Для открытия нового предприятия или вывода на рынок нового продукта требуется финансирование. Есть несколько категорий возможностей финансирования в зависимости от масштаба предприятия. Небольшие предприятия иногда полагаются на финансирование друзей и семьи, займы или краудфандинг.

Для более амбициозных проектов некоторым компаниям требуется больше, чем указано выше, некоторые предприятия имеют доступ к редким источникам финансирования, называемым бизнес-ангелы. Это частные инвесторы, которые используют собственный капитал для финансирования потребностей предприятия. Отчет Гарварда[1] таблицы Уильяма Р. Керра, Джоша Лернера и Антуанетты Шоар свидетельствуют о том, что финансируемые ангелами начинающие компании менее подвержены банкротству, чем компании, полагающиеся на другие формы первоначального финансирования. Помимо этих инвесторов, существуют также фирмы венчурного капитала (Фирмы ВК) кто специализируется на финансирование новые предприятия против прибыльных[2] вернуть.

Более амбициозные проекты, требующие более значительного финансирования, могут превратиться в бизнес-ангелы или группы ангелов - частные инвесторы, которые используют собственный капитал для финансирования потребностей предприятия, или венчурный капитал (VC) компании, специализирующиеся на финансировании новых предприятий. Фирмы венчурного капитала также могут предоставить опыт, которого не хватает предприятию, например, знания в области права, стратегии или маркетинга. Это особенно верно в случае Корпоративный венчурный капитал контекст, в котором стартап может получить выгоду от корпорации, например, за счет использования ее бренда. [3]

Стратегии

Инвестиционная стратегия частично определяет идентичность фирмы, которая занимается предоставлением венчурного финансирования. Он не должен быть ни единым, ни неизменным. Одна стратегия связана с предметная экспертиза персонала финансирующей фирмы; если члены фирмы имеют опыт работы в транспортной отрасли, их финансирование транспортных стартапов было бы логичным выбором, основанным на их понимании отрасли, в то время как их финансирование франчайзинговых ресторанов - в меньшей степени. Другая стратегия - согласование с набором известных серийные предприниматели которые продемонстрировали успех в создании стартапов, которые приносят прибыль и прибыль на инвестиции. Возникающая стратегия основана на машинное обучение с упором на вероятные инвестиции с высокой окупаемостью инвестиций.[4]

Обработать

Существует пять общих этапов венчурного финансирования:[нужна цитата]

  1. Предпосевное финансирование | Концептуальный этап
  2. Посевной этап
  3. Посевной / пред-третий этап | Мост круглый
  4. Третий этап | Серия А
  5. Четвертый этап | Серия B
  6. Предварительнопервичное публичное размещение (IPO) этап

Фирма венчурного капитала может увеличить количество и тип стадий, если сочтет это необходимым; это обычное дело.[нужна цитата] Это может произойти, если предприятие не работает должным образом из-за плохого управления или рыночных условий (см.: Точка ком бум). Следующие схемы, показанные здесь, называются моделями данных процесса. Все действия, которые находят место в процессе финансирования венчурного капитала, отображаются в левой части модели. Каждая рамка обозначает этап процесса, и каждый этап включает ряд действий. С правой стороны есть концепции. Концепции - это видимые продукты / данные, собранные при каждом действии. Эта диаграмма соответствует техника лепки разработан Сяак Бринкемпер Утрехтского университета в Нидерландах.

Посевной этап

Посевной этап

Вот где посевное финансирование происходит. Это считается этапом настройки, когда человек или предприятие приближается к ангел-инвестор или инвестор в фирму венчурного капитала для финансирования своей идеи / продукта. На этом этапе человек или предприятие должны убедить инвестора, почему идея / продукт стоит. Инвестор изучит технико-экономическую осуществимость (технико-экономическое обоснование) идеи. В некоторых случаях существует какой-то прототип идеи / продукта, который еще не полностью разработан или протестирован.

Если идея неосуществима на данном этапе, и инвестор не видит никакого потенциала в идее / продукте, инвестор не рассматривает возможность финансирования идеи. Однако, если идея / продукт неосуществима напрямую, но часть идеи заслуживает дальнейшего изучения, инвестор может вложить в нее время и деньги для дальнейшего исследования.

пример

Голландское предприятие под названием High 5 Business Solution V.O.F. хочет разработать портал, который позволит компаниям заказывать обед. Чтобы открыть этот портал, предприятию нужны финансовые ресурсы, а также маркетологи и исследователи рынка, чтобы выяснить, есть ли рынок для их идеи. Чтобы привлечь эти финансовые и нефинансовые ресурсы, руководители предприятия решают обратиться к ABN AMRO Bank, чтобы узнать, заинтересован ли банк в их идее.

После нескольких встреч руководители успешно убеждают банк взглянуть на осуществимость идеи. ABN AMRO решает привлечь своих экспертов для дальнейшего расследования. Через две недели банк принимает решение об инвестировании. Они приходят к соглашению и вкладывают в предприятие небольшую сумму денег. Банк также решает предоставить небольшую команду маркетологов и исследователей рынка и надзорного органа. Это делается для того, чтобы помочь предприятию реализовать свою идею и контролировать деятельность предприятия.

Риск

На этом этапе риск потерять инвестиции чрезвычайно высок, потому что существует так много неопределенных факторов. Исследование рынка может выявить отсутствие спроса на продукт или услугу либо выявить, что уже существуют компании, обслуживающие этот спрос. Исследование J.C. Ruhnka и J.E. Young показывает, что риск потери инвестиций венчурной компанией составляет около 66,2%, а причинно-следственная связь основного риска по стадиям развития составляет 72%.[5][нужна цитата] Отчет Гарварда[1] Уильяма Р. Керра, Джоша Лернера и Антуанетты Шоар, однако, демонстрируют доказательства того, что финансируемые ангелами начинающие компании менее подвержены банкротству, чем компании, полагающиеся на другие формы первоначального финансирования.

Пусковой этап

Пусковой этап

Если идея / продукт / процесс подлежат дальнейшему исследованию и / или инвестициям, процесс перейдет на второй этап; это также называется этап запуска. А бизнес-план доставляется сопровождающим предприятия венчурной фирме. Формируется управленческая команда для управления предприятием. Если у компании есть совет директоров, представитель венчурных компаний займет места в совет директоров.

Пока организация создается, идея / продукт обретает форму. Прототип находится в стадии разработки и полномасштабных испытаний. В некоторых случаях клиентов привлекают для первичных продаж. Команда менеджеров устанавливает производственную линию для производства продукта. Фирма венчурного капитала контролирует осуществимость продукта и возможности управленческой команды из совет директоров.

Чтобы доказать, что предположения инвесторов относительно инвестиций верны, венчурная компания хочет увидеть результаты исследования рынка чтобы узнать, достаточно ли потребителей купить их продукт (размер рынка). Они также хотят создать реалистичный прогноз инвестиций, необходимых для перехода предприятия на следующий этап. Если на этом этапе фирма венчурного капитала не удовлетворена прогрессом или результатами исследования рынка, фирма венчурного капитала может прекратить финансирование, и предприятию придется искать другого инвестора (ов). Когда есть неудовлетворенность, и это связано с работой менеджмента, инвестор может рекомендовать заменить всю или часть управленческой команды.

пример

Теперь предприятие привлекло инвестора, предприятие должно удовлетворить его, чтобы инвестировать дальше. Для этого предприятие должно предоставить инвестору четкий бизнес-план, реализацию идеи и то, как предприятие планирует окупить вложенные в него инвестиции, конечно, с прибыльной прибылью. Вместе с исследователями рынка, предоставленными инвестором, предприятие должно определить, насколько велик рынок в их регионе. Они должны выяснить, кто являются потенциальными клиентами и достаточно ли велик рынок для реализации идеи.

Из исследования рынка предприятие узнает, что для их портала достаточно потенциальных клиентов. Но поставщиков обедов пока нет. Чтобы убедить этих поставщиков, предприятие решает провести собеседование с поставщиками и попытаться убедить их присоединиться. Обладая этими знаниями, предприятие может завершить свой бизнес-план и определить прогноз доходов, затрат на разработку и обслуживание сайта, а также прибыль, которую предприятие получит в следующие пять лет. Изучив бизнес-план и посоветовавшись с лицом, контролирующим венчурную деятельность, инвестор решает, что идея заслуживает дальнейшего развития.

Риск

На этом этапе риск потери инвестиций уменьшается, поскольку природа любой неопределенности становится более ясной. Риск венчурной компании потерять инвестиции снизился до 53,0%. Однако причина серьезного риска становится выше (75,8%), потому что прототип не был полностью разработан и испытан на стадии посевного материала.[нужна цитата]. Фирма венчурного капитала могла недооценить связанный с этим риск, либо продукт и его назначение могли измениться в процессе разработки.[6]

Третий этап

Второй этап

На этом этапе мы предполагаем, что идея трансформирована в продукт, производится и продается. Это первая встреча с остальным рынком, с конкурентами. Предприятие пытается протиснуться между остальными и пытается получить некоторую долю рынка у конкурентов. Это одна из основных целей на данном этапе. Еще один важный момент - Стоимость. Предприятие пытается минимизировать свои потери, чтобы достичь точка безубыточности. Управленческая команда должна действовать очень решительно. Фирма венчурного капитала контролирует управленческие способности команды. Сюда входит то, как команда менеджеров управляет процессом разработки продукта и как они реагируют на конкуренцию.

Если на этом этапе управленческая команда докажет свою способность выдерживать конкуренцию, венчурная компания, вероятно, перейдет на следующий этап. Однако, если управленческой команде не удается управлять компанией или ей не удается конкурировать с конкурентами, фирма венчурного капитала может предложить реструктуризацию управленческой команды и продлить этап, переделав этап снова. В случае, если у предприятия дела идут очень плохо, по вине руководства или конкуренции, инвестор сокращает финансирование.

пример

Сайт портала требует развития. (Если возможно, разработка должна осуществляться собственными силами. В противном случае предприятию необходимо найти надежного дизайнера для разработки сайта.) Разработка сайта собственными силами невозможна; у предприятия нет таких знаний. Предприятие решает проконсультироваться по этому поводу с инвестором. После нескольких встреч инвестор решает предоставить предприятию небольшую команду веб-дизайнеров. Инвестор также указал предприятию крайний срок, когда портал должен заработать. Срок - три месяца. Тем временем предприятию необходимо создать портфель клиентов, которые предоставят свое меню при запуске сайта портала. Предприятию также необходимо прийти к соглашению о том, как эти поставщики продвигаются на сайте портала и по какой цене.

Через три месяца инвестор запрашивает статус разработки. К сожалению для предприятия, разработка пошла не так, как планировалось. Предприятие не уложилось в срок. По словам того, кто следит за деятельностью, это вызвано нерешительностью предприятия и нехваткой навыков дизайнеров. Инвестор решает сократить свои финансовые вложения после долгой встречи. Предприятию дается еще три месяца на создание действующего портала. Три дизайнера заменяются новым дизайнером, и для поддержки решений руководителей привлекается консультант. Если предприятие не уложится в этот срок вовремя, им придется искать другого инвестора. К счастью для предприятия, с приходом нового дизайнера и консультанта предприятие удается уложиться в срок. У них даже есть две недели до истечения второго дедлайна.

Риск

На этом этапе риск уменьшается, поскольку стартап больше не занимается разработкой своего продукта, а теперь концентрируется на его продвижении и продаже. Эти риски можно оценить. Риск потери инвестиций для венчурной компании снижается с 53,0% до 33,7%, а причинно-следственная связь основного риска по стадиям развития также снижается на этой стадии с 75,8% до 53,0%.[7]

Четвертый этап

Третий этап

Этот этап рассматривается как этап расширения / зрелости предыдущего этапа. Предприятие пытается увеличить долю рынка, полученную на предыдущем этапе. Это можно сделать, продавая больше продукта и проведя хорошую маркетинговую кампанию. Кроме того, предприятию необходимо будет посмотреть, можно ли сократить производственные затраты или реструктурировать внутренний процесс. Это может стать более заметным, если анализ SWOT. Он используется для определения силы, слабости, возможностей и угроз, с которыми сталкивается предприятие, и того, как с ними бороться. Помимо расширения, предприятие также начинает исследовать последующие продукты и услуги. В некоторых случаях предприятие также исследует, как расширить жизненный цикл существующего продукта / услуги.

На этом этапе венчурная компания отслеживает цели, уже упомянутые на втором этапе, а также новую цель, упомянутую на этом этапе. Фирма венчурного капитала оценит, добилось ли руководство ожидаемого сокращения затрат. Они также хотят знать, как предприятие конкурирует с конкурентами. Новый разработанный продукт последующего наблюдения будет оценен на предмет наличия потенциала.

пример

Наконец, сайт портала заработал. Портал с каждым днем ​​получает все больше заказов от рабочего класса. Чтобы это продолжалось, предприятию необходимо продвигать свой портал. Предприятие решает размещать рекламу, распространяя листовки в каждом офисе в своем регионе, чтобы привлечь новых клиентов. Тем временем собирается небольшая команда по продажам, которая будет отвечать за привлечение новых столовых / пекарен, любых мест питания в других городах / регионах к сайту портала. Таким образом предприятие также работает над расширением своего рынка.

Из-за задержки на предыдущем этапе предприятие не выполнило ожидаемую цель. Согласно новому прогнозу, запрошенному инвестором, предприятие рассчитывает выполнить поставленную цель в следующем квартале или в следующем полугодии. Это вызвано внешними проблемами, которые предприятие не контролирует. Предприятие уже предложило стабилизировать существующий рынок, которым предприятие уже владеет, и уменьшить продвижение на 20% от того, что предприятие тратит на данный момент. Это одобрено инвестором.

Риск

На этом этапе риск для венчурной компании потерять инвестиции снижается с 20,1% до 13,6%, а причинно-следственная связь основного риска по стадиям развития существенно снижается с 53,0% до 37,0%. Однако на этом этапе часто разрабатываются новые последующие продукты. Риск потери инвестиций все еще снижается, поскольку предприятие полагается на свой доход от продажи существующего продукта.[7]

Бридж / этап pre-IPO

Мост / Pre-public Stage

В целом это последний этап процесса венчурного финансирования. Основная цель этого этапа - сделать предприятие публичным, чтобы инвесторы могли выйти из предприятия с прибылью, соизмеримой с принятым ими риском.

На этом этапе предприятие достигает определенной доли рынка. Это дает предприятию некоторые возможности, например:

  • Слияние с другими компаниями
  • Удержание новых конкурентов от рынка
  • Устранение конкурентов

Внутри предприятие должно изучить положение продукта на рынке и, если возможно, репозиция это для привлечения новых Сегментация рынка. Это также этап внедрения последующих продуктов / услуг для привлечения новых клиентов и рынков. Иногда венчурные компании оказывали очень успешное первоначальное влияние на рынок и могли перейти от третьей стадии непосредственно к стадии выхода. Однако в этих случаях маловероятно, что они достигнут эталонов, установленных венчурной компанией.

пример

Столкнулся с дилеммой: инвестировать постоянно или нет. Причина серьезного риска на этом этапе развития составляет 33%. Это вызвано последующим введением продукта.[8]

Общий риск

Как упоминалось в первом абзаце, компания венчурного капитала занимается не только финансированием и прибыльными доходами, но и предлагает поддержку в виде знаний. Кроме того, как видно ниже, степень риска (потери инвестиционной стоимости) уменьшается с каждым дополнительным этапом финансирования.

Стадия инвестированияРиск потериПричинность серьезного риска по стадиям развития
Посевной этап66.2%72.0%
Пусковой этап53.0%75.8%
Вторая стадия33.7%53.0%
Третий этап20.1%37.0%
Бридж / этап pre-IPO20.9%33.0%

История

В июле 2016 г. Финансовая почта сообщил, что согласно сообщению PricewaterhouseCoopers и Национальная ассоциация венчурного капитала, финансирование венчурного капитала в Силиконовая долина упала на 20% во втором квартале по сравнению с годом ранее.[9]

Смотрите также

использованная литература

  1. ^ а б «Последствия предпринимательского финансирования: анализ прерывности регрессии». hbs.edu. 15 апреля 2010 г.. Получено 23 марта 2018.
  2. ^ "Венчурный капитал". expertwritinghelp.com. 15 апреля 2010 г.. Получено 23 марта 2018.
  3. ^ Рем П., Кён А., Кукерц А. и Денен Х. С. (2017) Огромная разница? Влияние инвестиционной мотивации корпоративных венчурных капиталистов на оценку стартапа. Журнал экономики бизнеса. DOI: 10.1007 / s11573-017-0857-5
  4. ^ Макгуайр, Терри (1 июля 2019 г.). "Множество оттенков венчурных и многократных предпринимательских отношений". Руководитель науки о жизни. Пенсильвания, США: VertMarkets.
  5. ^ Геркен, Луи К. (2014). Маленькая книга венчурного инвестирования: расширение возможностей экономического роста и инвестиционных портфелей. Вайли. ISBN 978-1-118-55198-1.
  6. ^ См. Ссылку: Авторы: Ruhnka, J.C., Young, J.E.
  7. ^ а б Рунка, J.C., Янг, J.E.
  8. ^ Рунка, Дж. К., Янг, Дж. Э. (1987). «Венчурная модель процесса развития новых предприятий». В: Журнал делового предпринимательства. Том: 2, выпуск: 2 (весна 1987 г.), стр. 167–184.
  9. ^ Финансы, Личное; Недвижимость, ипотека, недвижимость (29 июля 2016 г.). «Ноль денег на доме за 2 миллиона долларов - не проблема на« странном и пугающем »рынке недвижимости Кремниевой долины». financialpost.com. Получено 23 марта 2018.

дальнейшее чтение

  • Рунка, Дж. К., Янг, Дж. Э. (1987). «Венчурная модель процесса развития новых предприятий». В: Журнал делового предпринимательства. Том: 2, выпуск: 2 (весна 1987 г.), стр. 167–184.
  • Рунка, Тайзоон Т. Тайбджи, Альберт В. Бруно (1984). «Модель венчурной инвестиционной деятельности». В: Наука управления. Том: 30, выпуск 9 (сентябрь 1984 г.), стр. 1051–1066.
  • Фредерик Д. Липман (1998). «Финансирование вашего бизнеса с помощью венчурного капитала: стратегии развития вашего предприятия с привлечением внешних инвесторов». В: Prima Lifestyles; 1-е издание (15 ноября 1998 г.).